每日市场展望，2026年3月12日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

伊拉克水域发生油轮袭击事件后，油价飙升，对美国股指期货和亚洲股市造成负面影响，加剧了本周的市场波动。此次事件凸显了中东能源基础设施的脆弱性，并加剧了人们对该地区紧张局势升级的担忧。标普500指数和纳斯达克100指数期货下跌约1%，而亚洲股市跌幅更大，约为2%。伊拉克被迫暂停其石油港口的作业以应对此次袭击，布伦特原油价格随后回升至每桶100美元以上。与此同时，阿曼出于预防措施，撤离了其一个重要出口码头的所有船只，巴林则指责伊朗袭击了其燃料储罐。能源市场仍然是投资者关注的焦点，对供应中断的担忧加剧了通胀压力。油价持续上涨表明，人们对长期冲突的担忧掩盖了富裕国家有史以来最大规模紧急释放原油储备所带来的暂时缓解作用。

其他方面，美元指数小幅上涨0.2%，而加密货币则继续下跌。日元兑美元汇率今年以来一直徘徊在低位附近，周四一度跌至1美元兑159.24日元。这使得日元兑美元汇率危险地逼近1美元兑159.45日元的关口，而今年1月，美联储正是在该关口进行了“利率检查”。展望未来，超过三分之一的受访经济学家预测，日本央行将在4月份提高基准利率，但预计下周的政策会议不会有任何变动。与此同时，美国国债收益率攀升，10年期国债收益率目前徘徊在4.24%左右，较前一日上涨约10个基点。投资者越来越关注能源市场可能长期中断以及价格持续高企的风险。政策制定者也在努力应对这些影响。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在欧洲议会发表讲话，讨论了诸如补贴甚至限制天然气价格等潜在措施。然而，这些举措可能会给一直保持鹰派立场的欧洲中央银行（ECB）带来挑战。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德强调，央行不会允许欧洲再次出现类似2022-2023年的通胀水平。虽然限制能源价格看似是抑制通胀的直接方法，但旨在限制能源价格冲击直接影响的财政补贴可能会无意中引发更广泛的通胀压力，从而使欧洲央行的努力更加复杂。如果危机持续下去，财政政策和货币政策之间的相互作用将成为影响市场的关键因素。然而，并非所有风险都指向上升。英国皇家特许测量师学会（RICS）最新的住房市场调查（数据收集截至3月9日）显示，未来三个月房屋销售价格预期大幅下降，从-6%降至-18%。这一下滑可能反映了中东持续的地缘政治动荡带来的日益加剧的不确定性。

美国消费者物价指数（CPI）报告符合预期，总体通胀率为2.43%（高于前一日的2.35%），核心CPI同比下降至2.46%（低于前一日的2.50%），创下周期新低。服务业，尤其是住房服务业，持续改善，而关税的影响仍然微乎其微。服装价格略有上涨，但由于燃油价格基数效应较小，运输成本有所上升，而随着下月汽油价格上涨，这一影响可能会进一步加剧。二手车价格似乎被低估，与近几个月的曼海姆指数走势有所背离。尽管汽车销量疲软，但这似乎更像是数据异常而非趋势。疲软的劳动力市场支撑着整体通缩趋势。风险包括伊朗局势的潜在影响以及宽松的财政政策，尤其是受最高法院关税裁决影响的财政政策。政策影响仍不明朗，预计5月底将有更多相关信息公布。

隔夜新闻

• 布伦特原油价格重回100美元上方，阿曼关键港口遭遇中断

• 海上无人机在中东海域袭击油轮，冲突风险加剧

• 国际能源署公布创纪录的石油储备，以应对伊朗战争带来的能源冲击

• 特朗普将援引紧急状态法，保护海上石油生产商萨布尔油田

• 伊朗称停火取决于美国和以色列承诺不发动袭击

• 摩根士丹利认为，石油危机可能推迟美联储下次降息

• 特朗普吹嘘石油供应调整，誓言要彻底解决伊朗问题

• 美国对一系列国家和欧盟发起新的贸易调查

• 欧盟警告称，伊朗冲突可能推高欧盟通胀率至3%以上

• 战争抑制市场情绪，英国房屋销售预计将受到短期冲击

• 日本央行观察人士预计，在下周维持利率不变后，4月份将加息

• 澳大利亚通胀预期升至历史最高水平2023年

• 为预防起见，撤离石油码头船只

• 特朗普力荐的德州炼油厂预计将于2029年开始销售燃料

• 私人信贷退出迫使克利夫沃特和摩根士丹利限制投资额度

• 对冲基金遭遇残酷交易周，Citadel GFI和Taula股价暴跌

• 受伊朗战争冲击，Pimco商品基金3月暴跌17%

• 摩根大通称对冲基金遭遇4月以来最严重的资金回撤

• 软银旗下PayPay的IPO定价低于预期，每股16美元

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1600 (€933m), 1.1650 (€1.3bn)

• EUR/JPY: 159.50 ($559m), 160.00 ($885m), 160.75 ($727m)

• EUR/GBP: 0.8800 (€650m)

• AUD/USD: 0.6975 (A$1.1bn), 0.7000 (A$576m), 0.7175 (A$619m), 0.7300 (A$656m)

• USD/JPY: 157.00 ($664m)

• USD/CNH: 1.3700 ($533m)

截至2026年3月6日，CFTC持仓情况如下：

• 股票基金投机者将标普500指数CME净空头头寸减少66,786份合约，至399,180份合约；股票基金经理将标普500指数CME净多头头寸减少8,773份合约，至996,776份合约。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸增加25,863份合约，至2,090,794份合约；投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸减少119,513份合约，至654,507份合约；投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸减少9,495份合约，至1,338,541份合约；投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长期国债期货净空头头寸减少24,793份合约。 255,694 名投机者将芝加哥期货交易所 (CBOT) 美国国债期货净多头头寸增加 15,191 手，至 20,265 手。

• 比特币净多头头寸为 1,011 手。瑞士法郎净空头头寸为 -41,283 手。英镑净空头头寸为 -72,686 手。欧元净多头头寸为 136,498 手。日元净空头头寸为 -16,575 手。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于6800，目标价位6920

• 低于6700，目标价位6500

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于1.1675，目标价位1.1730

• 低于1.15，目标价位1.1410

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于1.3450，目标价位1.3550

• 低于1.3400，目标价位1.3150

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于157.50，目标价位159.40

• 低于155，目标价位159.40 152

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 5150 目标价 5325

• 低于 5200 目标价 4900

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 78k 目标价 81.5k

• 低于 75k 目标价 53k