每日市场展望，2025年5月7日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

中美贸易谈判的消息提振了人们对世界两大经济体之间紧张关系可能得到缓解的乐观情绪，股指期货隔夜上涨。在宣布美国和中国官员本周将在瑞士会晤后，标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数期货上涨 0.6%。欧洲股市有望上涨，亚洲股市小幅上涨 0.1%，此前受中国决定下调政策利率以刺激经济增长的支撑，亚洲股市一度上涨 0.7%。与此同时，美元指数反弹，打破了连续三天的下跌势头，黄金下跌 1.4%。由于投资者的注意力从印度和巴基斯坦之间的军事紧张局势转向全球贸易谈判，印度卢比贬值 0.2%，孟买股市下跌 0.1%。周二，印度和英国达成了一项重要贸易协议，而巴基斯坦股市暴跌逾 6%。即将举行的中美会晤标志着自唐纳德·特朗普总统上个月对中国实施全面关税以来，双方首次正式进行贸易谈判。尽管贸易紧张局势的缓和在美联储周三公布利率决议前为市场提供了短暂的提振，但市场能否持续反弹仍取决于此次会谈的结果。

今日宏观政策方面，美联储主席鲍威尔预计将重申4月芝加哥讲话中的“观望”立场。市场普遍预计，美联储将在4月会议结束后维持联邦基金目标利率在4.25-4.50%的水平。由于经济预测或“点阵图”未更新，外界关注的焦点将集中在声明和鲍威尔新闻发布会信息的任何变化上。声明可能会进行修改，以反映第一季度GDP的萎缩，取代目前“经济活动继续以稳健的速度扩张”的表述。此外，调整将确认已实施上次会议批准的量化紧缩(QT)的放缓步伐。然而，措辞宽泛的“指引”部分可能保持不变。鲍威尔的新闻发布会可能会受到特朗普关于可能罢免他的言论引发的争议的质疑。尽管如此，在讨论政策前景时，预计鲍威尔将重申其4月16日芝加哥讲话的主题。具体而言，他可能会强调美联储“完全有能力等待更清晰的政策信息后再考虑调整我们的政策立场”，并重申“如果没有物价稳定，我们就无法实现惠及所有美国人的长期强劲劳动力市场”。这种做法表明，鲍威尔的立场可能比市场预期更为鹰派，目前市场预期美联储将在年底前降息三次，每次25个基点。

在微观方面，预计诺和诺德股价今早开盘承压。尽管该公司第一季度的营业利润超出预期，但由于其GLP-1药物在美国市场的渗透率低于预期，该公司已下调了全年销售额和利润预测。这家丹麦制药公司目前预测2025年的销售额增长率为13-21%，营业利润增长率为16-24%，这两项预测均已根据之前的预测进行了调整。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 中美官员将在贸易战期间举行会晤

  • 中美谈判推动美国股指期货和美元上涨

  • 中美贸易谈判引发加密货币看涨押注，比特币上涨

  • 美联储维持利率不变，因压力加剧

  • 摩根大通：在经济放缓时期，美国“并非藏身之所”

  • 贝森特：美国本周可能宣布与部分国家达成协议

  • 英美就降低关税的经济协议进行密集谈判

  • 中国下调关键利率以提振经济

  • 中国报纸：助力人民币国际化的新工具

  • 新西兰央行：美国关税可能导致主要经济体经济放缓

  • AMD 将因对华芯片限制而遭受 7 亿美元损失

  • 超微发布疲弱业绩指引，称“存在不确定性和关税影响”

  • 电动汽车制造商 Rivian 因关税风波下调 2025 年产量目标

  • XAU 因中美贸易战大幅回落乐观言论

（资料来源：可靠财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD:1.1340-45 (387M), 1.1350-60 (1BLN), 1.1375 (270M), 1.1400 (1.7BLN)

  • EUR/CHF: 0.9400 (261M). EUR/GBP: 0.8550 (480M), 0.8680 (760M)

  • GBP/USD: 1.3345-50 (233M), 1.3375 (357M)

  • AUD/USD: 0.6400 (693M), 0.6420 (208M), 0.6500 (306M)

  • AUD/NZD: 1.0750 (210M). NZD/USD: 0.6000 (270M)

  • USD/CAD: 1.3775-80 (1.1BLN), 1.3800 (633M)

  • USD/JPY: 140.00 (1.4BLN), 140.70 (600M), 141.00 (750M), 141.25-35 (711M)

  • 142.50 (1BLN), 143.00 (750M), 143.20 (1BLN), 143.75 (792M), 145.00 (1.1BLN)

  • AUD/JPY: 92.00 (933M), 95.00 (645M)

CFTC 数据 2/5/25

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）增持了18,407份标普500指数净多头合约，总持仓量达826,250份。与此同时，股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）减持了10,014份标普500指数净空头合约，总持仓量达249,462份。

  • 投机者还减少了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头合约22,131份，总持仓量达85,556份。相反，投机者增加了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券国债期货净空头合约3,792份，总持仓量达251,394份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头合约减少了91,618份，总持仓量达1,206,377份。此外，芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头仓位增加了101,110份合约，目前为2,292,544份。投机者还削减了芝加哥期货交易所（CBOT）美国十年期国债期货净空头仓位34,569份合约，至871,537份。

  • 欧元净多头仓位为75,797份合约，日元净多头仓位为179,212份合约。瑞士法郎净空头仓位为-24,314份合约，英镑净多头仓位为23,959份合约。最后，比特币净空头仓位为-1,231份合约。

技术与交易观点

标普500 枢轴点 5610

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5640 目标价 5790

  • 低于 5500 目标价 5385

欧元/美元枢轴点 1.11

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.12 目标价 1.19

  • 低于 1.1070 目标价 1.0945

英镑/美元枢轴点 1.28

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.34 目标价 1.38

  • 低于 1.29 目标价 1.27

美元/日元枢轴点 147.70

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.52 目标价153.80

  • 低于146.53，目标价139

XAUUSD枢轴点3100

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于3200，目标价3640

  • 低于3000，目标价2950

BTCUSD枢轴点96.7k

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于97k，目标价105k

  • 低于95k，目标价65k