El Banco de Canadá mantiene tipos, pero ve una lenta recuperación

El Banco de Canadá mantuvo tipos sobre el dólar canadiense a 0.25%, pero alerta de la grave contracción y una posible lenta recuperación económica.

Tras el recorte de la tasa de emergencia para cerrar el primer trimestre, BdC se ha mantenido estable en 0.25% en una decisión para evitar acercarse aún más a una tasa negativa. Si bien las tasas se han mantenido, el acuerdo tan esperado de la OPEP + para recortar unos 20 millones de barriles por día ha hecho poco para calmar las preocupaciones de los inversores sobre un crudo tan débil. Esto podría ser un impulsor de la debilidad de CAD a medida que el mes continúa desarrollándose, puesto que la economía canadiense depende en gran medida de las exportaciones de crudo, y esto por ende afecta a su moneda.Los efectos de COVID-19, combinados con la disminución del precio del petróleo, han llevado a las empresas a reducir las horas y despedir a los trabajadores a una tasa sin precedentes y a recortar la inversión, lo que lleva a recortes en los ingresos y gastos de los hogares.En marzo, se perdieron más de un millón de empleos en Canadá y más de dos millones de trabajadores informaron que trabajaban menos de las horas habituales o ninguno.Menos horas trabajadas y menor productividad significan que la capacidad en la economía canadiense disminuirá bruscamente y puede recuperarse solo gradualmente.Gráfico 1 a la izquierda muestra la pérdida de empleo y la disminución de las horas trabajadas. El Gráfico 2 a la derecha muestra la disminución de la actividad ecónomica.En el comunicado posterior a la noticia, Poloz comentó que están centrados en evaluar el impacto económico general de la pandemia en Canadá e identificación de canales a través de los cuales es probable que afecte a la economía. Los sectores más afectados son el sector hotelero y restauración, y el menos afectado el sector público.Gráfico 3. Muestra los sectores más afectados por la crisis.En segundo lugar, además de los impactos directos de la pandemia de COVID-19 se encuentra la caída de los precios mundiales del petróleo, que pesará mucho en la economía canadiense. En particular, la reciente caída de los precios ha supuesto un importante revés para el sector del petróleo y el gas.La producción y la inversión en el sector energético han disminuido bruscamente y seguirán siendo bajas, y podrían deteriorarse aún más si los precios permanecen muy por debajo de los niveles que prevalecen a principios de año. En el siguiente gráfico podemos observar que se encuentran cerca de mínimos.Gráfico 4. Disminución en el número de pozos petrolíferosLa recuperación de la demanda externa podría ser mucho más lenta si el impacto global de la pandemia es mayor y prolongado, lo que pesaría aún más en los precios del petróleo. Si los precios permanecen débiles durante un período prolongado, las empresas enfrentarían problemas de liquidez elevados, algunas empresas probablemente cerrarían, y la contracción en la actividad podría ser sustancial.El Banco de Canadá presentó después varios escenarios de la posible recuperación económica en V, que puede durar hasta varios años. A continuación sus proyecciones de la posible pérdida y posterior recuperación del PIB del país.Gráfico 5. Escenarios de recuperación del PIB de canadáAnte esto, el par USD/CAD cobró fuerza y recuperó al alza la figura del 1.4000. Parece que el par está listo para continuar su tendencia alcista. Con todo, recomendamos extrema precaución debido a la alta incertidumbre y posible volatilidad en los mercados.

*Fuente de datos: Banco de Canadá. Este análisis se proporciona como comentario general del mercado y no constituye consejo de inversión ni asesoramiento financiero.